От средата на октомври, поради очевидното облекчаване на енергийните ограничения в индустрията и продължаващото възстановяване на предлагането, цената на фючърсите на феросплави продължи да пада, като най-ниската цена на феросилиция падна до 9 930 юана/тон, а най-ниската цена на силикомангана - до 8 800 юана/тон. В контекста на възстановяване на предлагането и относително стабилно търсене, смятаме, че феросплавите ще продължат да поддържат низходяща тенденция, но низходящият наклон и пространство ще бъдат подложени на промени в цената на суровините на въглеродна основа откъм себестойност.
Предлагането продължава да расте
През последните няколко дни много заводи за феросилиций в района Джунгвей в Нинся подадоха заявления за прекъсване на електрозахранването на потопени дъгови пещи, а собствената електроцентрала на компания за сплави в Гуейджоу е без въглища за закупуване, което показва, че има възможност за спиране на производството. От време на време се наблюдава недостиг на електроенергия от страна на доставките, но защитата на доставките на топлинни въглища е довела до значителни последици и производството на феросплави продължава да нараства. В момента производството на феросилиций в извадковите предприятия е 87 000 тона, което е увеличение с 4 милиона тона спрямо миналата седмица; коефициентът на експлоатация е 37,26%, което е увеличение с 1,83 процентни пункта спрямо миналата седмица. Предлагането се възстанови в продължение на две поредни седмици. В същото време производството на силикоманган в извадковите предприятия е 153 700 тона, което е увеличение с 1600 тона спрямо миналата седмица; коефициентът на експлоатация е 52,56%, което е увеличение с 1,33 процентни пункта спрямо миналата седмица. Доставките на силикоманган се възстановяват в продължение на пет поредни седмици.
В същото време производството на стомана се увеличи. Последните данни показват, че националното производство на пет основни стоманени продукта е 9,219 милиона тона, което е леко възстановяване спрямо миналата седмица, а среднодневното производство на сурова стомана също се е възстановило леко. През първите три тримесечия на тази година вътрешното производство на сурова стомана се е увеличило с около 16 милиона тона в сравнение със същия период на миналата година, което все още е далеч от целта за намаляване на производството, определена от Министерството на промишлеността и информационните технологии за стоманодобивната промишленост. Производството на сурова стомана е малко вероятно да се увеличи значително през ноември, а общото търсене на феросплави се очаква да бъде слабо.
След рязкото понижение на цената на фючърсите върху феросплави, обемът на складовите разписки намаля рязко. Значителните отстъпки за дисковите цени, засиленият ентусиазъм за конвертиране на складовите разписки в спот, както и очевидното рентабилно предимство на точковите цени, допринесоха за съществен спад в обема на складовите разписки. От гледна точка на корпоративните запаси, запасите от силикоманган леко намаляха, което показва, че предлагането е леко ограничено.
Съдейки по ситуацията с офертите за стомана на Hegang през октомври, цената на феросилиция е 16 000 юана/тон, а цената на силикомангана е 12 800 юана/тон. Цената на офертите за стомана е значително по-висока от фючърсните цени от миналата седмица. Това може да повлияе неблагоприятно на цената на феросплавите.
Подкрепата за разходите все още е
След като цената на фючърсите на феросплави спадна рязко, тя намери подкрепа близо до спот цената. От гледна точка на последните производствени разходи, феросилицийът е на 9800 юана/тон, което е намаление с 200 юана/тон спрямо предходния период, главно поради спада в цената на синия въглерод. В момента цената на синия въглен е 3000 юана/тон, а цената на фючърсите на кокса е спаднала рязко до около 3000 юана/тон. Спадът в цената на синия въглен в по-късен период представлява огромен риск за понижаване на цената на феросилиция. Ако темпът на покачване на синия въглен спадне, цената на синия въглен ще падне до около 2000 юана/тон, а съответната цена на феросилиция ще бъде около 8600 юана/тон. Съдейки по последните показатели на пазара на син въглерод, в някои области е налице рязък спад. По подобен начин цената на силикомангана е 8500 юана/тон. Ако цената на вторичния металургичен кокс падне с 1000 юана/тон, цената на силикомарганза ще се понижи до 7800 юана/тон. В краткосрочен план статичната подкрепа за разходите от 9800 юана/тон за феросилиций и 8500 юана/тон за силикомарганз все още е ефективна, но в средносрочен план цените на суровините, синия въглерод и вторичния металургичен кокс все още са изложени на риск от спад, което може да доведе до понижаване на цената на феросплавите. Постепенно понижавайте цената.
Фокус върху ремонта на основата
Базата на договора за феросилиций 2201 е 1700 юана/тон, а базата на договора за силикоманган 2201 е 1500 юана/тон. Отстъпката за дисковете все още е сериозна. Значителната отстъпка за фючърсните дискове е един от факторите, които подкрепят възстановяването на дисковете. Въпреки това, настоящите настроения на спот пазара са нестабилни и инерцията за възстановяване на фючърсите е недостатъчна. Освен това, предвид низходящото движение на спот производствените разходи, има голяма вероятност базата да се поправи под формата на спадове на спот цените, настигащи фючърсите.
Като цяло смятаме, че низходящата тенденция на контракта за 2021 г. не се е променила. Препоръчително е да се залага на къси позиции при ралита, като се фокусираме върху натиска близо до феросилиций 11500-12000 юана/тон, силикомарган 9800-10300 юана/тон и феросилиций 8000-8600 юана/тон. Тонове и силикомарган 7500-7800 юана/тон са наблизо.